在岁末年初的寒冬里，股票市场曾一度陷入沉寂的黑暗。A股全线遭遇重挫，尤以新能源光伏板块为甚。
据Wind数据显示，自2024年年初至2月6日大盘反攻前夕，光伏指数暴跌了近20%，令投资者们倍感焦虑与迷茫。
面对这一严峻形势，光伏企业并未坐以待毙。头部企业纷纷展开了股票回购行动，以稳定市场情绪并展示对公司的长期信心。
而这一举措其实早在2023年光伏股价持续下跌时便已开始，产能过剩、行业内卷加剧影响投资者信心。
千亿市值泡沫破灭，是产业周期的正常调整？还是行业大溃败的前兆？市场各方对此议论纷纷。然而，在寒风凛冽的市场中，头部企业的回购行动无疑为投资者们带来了一丝安定，也在传达对光伏行业前景的乐观预期。
下半年“急刹车”
2022年，我国光伏产业链各环节产量创下新高，行业总产值突破1.4万亿元。超15家上市企业的市值跻身“千亿元俱乐部”。
隆基绿能、通威股份、阳光电源、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中环、特变电工、正泰电器、大全能源、合盛硅业、锦浪科技和德业股份等共同组成光伏千亿市值军团。
但一切已如过眼云烟。
2023年年中，光伏前十企业总营收均超200亿元，通威股份、隆基绿能、晶科能源分别以740.68亿元、646.52亿元、536.24亿元名列全行业营业收入前三，阿特斯以261.05亿营收迈入十强，前十合计总营收超4500亿元。
2023年下半年，价格下行，产能过剩，多数企业业绩受其影响踩下“急刹车”。哪怕四大组件龙头业绩均正向增长，仍难逃利润下降趋势。
晶科能源作为TOPCon领跑者，在同比增速上表现最为突出，其前三季度实现营业收入850.97亿元，同比增长61.25%；归母净利润63.54亿元，同比增长279.14%。由此，晶科能源也成为四大龙头中唯一一家三季度业绩环比增长的企业。
受业绩及多种因素影响，2023年光伏企业整体市值大幅下降。有数据显示，截至2023年底，110家光伏上市公司总市值6.95万亿元。
据黑鹰光伏于2023年12月统计，相比于2022年6月底，光伏企业总市值已蒸发2.02万亿元，降幅46.17%。相较近两年最高值，光伏股整体总市值或已经“蒸发”超3万亿。
到2023年年末，光伏行业千亿市值企业缩减至三家，仅剩隆基绿能、阳光电源及通威股份。
近期，多家企业发布了2023年业绩快报及业绩预告。龙头企业强者恒强，但也在一定程度上受到行业波动影响。
天合光能成为头部企业中首家发布业绩快报的企业，公司全年总营收1135.10亿元，较上年同期增长33.46%；归属于母公司的净利润55.61亿元，较上年增长51.12%。
紧接着，晶科能源发布业绩快报，其实现营业收入1186.82亿元，较上年同期增长43.55%；实现归母净利润74.86亿元，较上年同期增长154.97%。
两家企业首破千亿大关，表现出色，疯狂收割TOPCon市场红利。但结合半年报及三季报，也足以看到四季度两家公司盈利水平承受了不少压力。
不只组件厂商，近年来盈利水平十分出众的石英龙头石英科技、石英坩埚龙头欧晶科技亦抵挡不住第四季度下跌浪潮，净利润环比分别下降36.77%至69.43%、43.65%至93.37%。
第四季度对硅片龙头TCL中环的影响更为巨大，一方面，公司主营业务盈利能力承压，另一方面，产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负向影响，导致公司全年度净利润下滑，同比减少29.60%至38.40%。
针对光伏上市公司的年度业绩预告，中原证券分析指出，一方面，国内外光伏市场需求非常旺盛，各环节受益于市场出货量的增长；另一方面，由于各环节扩产力度较大，板块整体业绩预计呈现下滑态势，而具体细分领域分化明显。尤其是，硅片、电池、组件等主产业链盈利承压，辅材环节盈利好于主材。
直面现实，行业洗牌和分化已经开始。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华近日在中国光伏行业协会主办的研讨会上表示，行业产能利用率、盈利水平、价格水平三方面都已分化，落后产能出清将加快。
持续的股价“保卫战”
伴随下半年业绩大变脸，光伏企业的“股价保卫战”早已开始。2023年第三季度，A股市场就曾掀起回购潮，光伏企业是主力军之一。
据媒体报道，从2023年8月，包括阳光电源、晶澳科技、晶科能源、东方日升、TCL中环、晶盛机电、捷佳伟创、锦浪科技等光伏企业纷纷宣布股权回购，其中阳光电源宣布回购5-10亿股权，晶科能源拟回购不低于3亿股份，大全能源计划回购股权2-4亿……
2023年12月15日，证监会发布《上市公司股份回购规则》，进一步提高回购便利度。在监管部门的鼓励与支持下，今年上市公司股价回购规模显著扩大。
年前多家光伏企业披露2023年业绩预告，A股光伏板块持续低迷。政策与市场共同作用，在1月末至2月初的关键当口，光伏再掀回购潮，向市场传递着积极信号，表明公司对未来发展的信心。
多家企业表示，回购是为落实“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案。
通威股份宣布了现阶段最大的一笔增持计划。1月31日晚间，通威股份公告，通威集团基于对公司发展前景的坚定信心以及对公司长期投资价值的认可，拟自本次增持计划公告之日起12个月内，通过上交所交易系统允许的方式增持本公司股份不低于10亿元，不超过20亿元，且合计增持比例不超过公司总股本的2%。
同时期，多家光伏上市公司披露了回购进展。如：
天合光能到1月30日累计回购公司股份1202.5万股，占公司最新总股本的比例为0.55%，回购成交的最高价为38.12元/股，最低价为23.87元/股，支付的资金总额为4.1亿元。
截至1月31日，晶澳科技回购公司股份1793.82股，占目前公司总股本的比例为0.5408%，最高成交价为22.16元/股，最低成交价为17.05元/股，成交总金额为3.40亿元。
爱旭股份已累计回购股份1605.5万股，占公司总股本的比例为0.878%，购买的最高价为19.3元/股，最低价为13.81元/股，已累计支付的总金额为2.6亿元。
大全能源则累计回购公司股份776.4万股，占公司总股本的比例为0.3620%，回购成交的最高价为40.58元/股，最低价为27.06元/股，支付的资金总额为2.66亿元。
除此之外，还有头部企业完成了首次股价回购、股东首次增持。
TCL中环首次回购公司股价约500万股，占公司目前总股本的比例为0.1237%，最高成交价为12.57元/股，最低成交价为12.47元/股，支付的总金额为6255.8万元。TCL中环预计最高回购金额将达20亿、10亿。
隆基绿能披露其董事长钟宝申拟于2024年1月30日实施首次增持，后续将持续实施其增持计划。据悉，该公司董事长钟宝申计划自2023年10月31日起12个月内通过上海证券交易所系统允许的方式增持公司股份，增持金额不低于1亿元，不超过1.5亿元。
2月6日隆基绿能正式公告，拟回购不低于3亿元且不超过6亿元公司股份，回购的股份拟用于实施员工持股计划或股权激励。
根据Wind统计显示，自2023年1月1日至2024年2月25日，有近70家光伏企业进行了回购(含限制性股票回购)。
近期，A股延续此前上涨势头，沪指重新站上了3000点整数关口。
“剩”者为王
面对市场的波动与不确定性，近半年来，多家头部企业一把手发声，引导市场情绪，提振信心。
对于市场预期，国金证券分析表示，经历持续一年半的板块股价下行，投资者对光伏板块从担心、悲观、恐慌到绝望的负面情绪也基本释放完毕。我们认为2024年光伏板块将迎来基本面和市场预期的‘否极泰来’。行业景气度及主流企业报表业绩触底后，量、利预期及估值的集中修复，预计最快2024年第一季度出现。
晶科能源董事长李仙德近日在接受媒体采访时提到，“光伏行业2024年一季度会承压，二到三季度，组件价格会调整到合理的利润区间。”
“2024年应该不会更坏了。”隆基绿能总裁、创始人李振国也在近期接受采访时指出，因为价格已经降到这个水平了，很多企业已经在亏现金。在这个过程中，强壮的企业可以度过这个阶段。但有些负债率比较高的、技术又相对没有特色的(企业)，很有可能这个阶段捱不过去。
市场底已初现，2024年光伏行业的竞争，将是一场真正的“剩”者为王的较量。
来源：世纪新能源
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